横向整合将提升毛利率
今年前三季度红旗连锁干了两件大事：收购红艳超市和互惠超市。上半年公司成功收购红艳超市，并于7月签署了收购成都互惠超市100%股权的协议，红艳超市拥有125家直营门店，同时有约3.3万平米的物流配送中心；互惠超市拥有388家门店，门店面积超过5.8万平米。中航证券指出，公司横向整合使门店销售网络将更为完整、辐射能力更强，同时能提高物流配送中心效率，降低物流成本，进一步提升公司的市场竞争力。
在三季报中，公司表示：“2015年公司收购红艳超市、互惠超市为社会维稳发挥了重要的作用，为红旗连锁门店网点布局及未来发展奠定了良好的基础。红艳超市收购工作已接近尾声；互惠超市收购工作正在加紧的进行中，由于两家超市收购后需要对门店进行重新装修，这些门店的销售收入达到预期效果还需要一个过程。”
西南证券预计，下半年待互惠超市旗下388家门店整合完毕，协同效应将促使红旗连锁业绩放量，全年收入有望实现约+13%的增长，毛利率有望稳步提升。
积极推进O2O进程
在资本市场，作为唯一一家便利店连锁企业上市公司，红旗连锁一直是资金追捧的对象。
前十大流通股东持股情况显示，截止9月末，除曹世如、曹曾俊和黄祖尧三位自然人股东外，其余7个席位全部被机构所占。其中招商证券股份有限公司、全国社保基金一零五组合分别以4696.35万股和2451.44万股的持股数位列第二和第三席位。中央汇金投资有限责任公司则以1153.11万股的持股数仅次于曹曾俊之后，位列第五位。机构的大肆抢筹，可以表明其对红旗连锁看好的态度。
机构对红旗连锁之所以情有独钟，除了其业绩稳步增长外，还看好其O2O的进展。中航证券表示，公司此前设立了黄果兰网络公司，依托于红旗连锁社区门店优势，引导线上线下资源融合，打造“产品+特色”的互联网服务平台，今年3月，红旗快购及红旗WIFI正式上线，公司在O2O进程中又向前走了重要的一步，尽管目前O2O的推进并没有顺利为公司贡献业绩，但却是推进公司可持续发展中不可或缺的战略。
互惠超市纳入囊中
今年以来，红旗连锁对外扩张步伐不断加快，继收购红艳超市125家门店后，红旗连锁又将互惠超市纳入囊中。
6月9日，红旗连锁公告称，公司筹划使用不超过4.23亿元收购四川省互惠商业有限责任公司及其关联公司（下称：互惠超市）的超市业务资产及配套资产。
据了解，互惠超市的相关资产包括门店资产、配送中心资产和农庄资产。其中门店资产涉及388家门店及其店内的设施设备，分布于四川省内的的成都市、绵阳市、雅安市和南充市；配送中心资产包括配送中心土地使用权（67258.47平方米）、建筑物、构筑物、地面附着物，及配送中心的设施设备、运输车辆等；农庄资产是位于崇州市桤泉镇中和社区一组的农田经营权（约500亩）、房屋建筑物以及构筑物及其他辅助设施和生物资产。
公司称，此次收购的目的是希望通过收购互惠超市相关资产，完善公司门店网点布局，进一步扩大公司的市场占有率，提升公司盈利能力和核心竞争力。
对于红旗连锁来说，收购互惠超市后，公司的门店销售网络更为完整、辐射范围、能力更强。有利于增加销售收入，进一步提升公司的市场竞争力；有利于公司实现创新发展，实现线下资源优势的整合，三百余家新增门店将实现公司对门店网点布局的进一步优化，有利于公司IMP（综合服务平台）及O2O战略的落地实施。此外，收购农庄完成后，公司将建设现代生态果蔬生产基地，让农产品从田间直接到超市，减少中间环节，为消费者提供质优价廉的商品。
在公告中，红旗连锁还预测：参照公司2014年同期、同区域销售业绩水平预测，新增门店预计可实现销售收入近9亿元。
平安证券也十分看好红旗连锁的发展后劲。红旗连锁拟定增10亿元，继续投入门店扩张、升级和社区O2O平台建设，未来或将进一步向更高附加值的金融业务延伸。“在零售业务的基础上，增值、生活服务和线上O2O平台打造、金融业务拓展及与龙头电商的合作潜力将进一步红旗连锁提升估值。”平安证券在研报中表示，“看好公司渠道价值。”
发布于：2015/10/26
